隨著9月7日晚融金所事件的發(fā)酵，結(jié)合當(dāng)下的一些情況，筆者愈發(fā)意識(shí)到，互金行業(yè)即將到來寒冬，而這個(gè)冬天，很突然，就這么來了，沒有一絲絲防備，但滿滿全是顧慮。

本文，將針對(duì)互金現(xiàn)階段的發(fā)展情況，提出自己的拙見。

行業(yè)宏觀政策，基本已定，野蠻生長不再

七月底，《互金指導(dǎo)意》出來了，相關(guān)政策，也隨后出臺(tái)，例如《第三方支付意見稿》等等。

密集的政策背后，行業(yè)也告別了野蠻生長，百花齊放將不會(huì)再現(xiàn)，更多平臺(tái)將圍繞這些條條框框展開合規(guī)性的調(diào)整。

雖然健康發(fā)展了，但生長發(fā)育的速度降下來了，那種春天般肆意生長的亂象，可能不會(huì)再來。

整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，日益衰弱，成長基石缺乏

目前股市、匯市、債市，一片狼藉，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，缺乏強(qiáng)勁增長，8月財(cái)新PMI也降到了新低——47.3。

這是繼09年3月份后，最爛的一次，離50的榮枯線，那么遠(yuǎn)（PMI的榮枯線是50）。

互金通俗的來說，就是借錢和還錢的事。當(dāng)宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)爛到骨子里時(shí)，稍微高一點(diǎn)的利率，都是來騙錢的，因?yàn)槟愀具€不起。

而且由于經(jīng)濟(jì)缺乏活力，那種獲得超額收益的概率，大大降低；也就是說，你買彩票中獎(jiǎng)，這個(gè)概率在經(jīng)濟(jì)狀況好的時(shí)候，會(huì)比較高；在經(jīng)濟(jì)狀況差的時(shí)候，概率上非常渺茫。

當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境這樣時(shí)，互金成長的基石，將會(huì)進(jìn)一步縮小。

監(jiān)管頻率增大，審慎執(zhí)行，平臺(tái)面臨壓力

最近融金所、國湘資本的事件，反映出目前監(jiān)管的日趨謹(jǐn)慎，查處力度也越來越大。各地稍微有點(diǎn)成交金額的平臺(tái)，都可能已經(jīng)被當(dāng)?shù)氐慕鹑诒O(jiān)管部門，盯得死死的，查處頻率也逐漸變大。

隨之而來的是平臺(tái)壓力，陡然增大。很多平臺(tái)，再面對(duì)這樣的事情時(shí)，會(huì)非常不適應(yīng)，原本只是小問題的平臺(tái)，被媒體曝光后，投資人喪失信心，發(fā)生擠兌，那么一切都完了。

資本市場(chǎng)冷卻，熱情燃盡，風(fēng)投拋棄互金

我們看到，最近互金行業(yè)，相比上半年，融資已經(jīng)非常罕見了。

今年上半年，隨便一家平臺(tái)，只要稍微有點(diǎn)知名度，獲得那個(gè)XX輪，都是非常容易的事。這些資本中，有的是VC，有的是上市公司，新聞更是一大把隨便抓；

但是，到了下半年，截止今天為止，筆者記得就那么兩家，屬于校園分期，而且投資方，多為京東、螞蟻金服展開的戰(zhàn)略投資，他們投資的目標(biāo)，更多的是促進(jìn)自家產(chǎn)品或者自己平臺(tái)的GMV，他們要求的是成交金額。而校園分期，很好的促進(jìn)了他們的銷售額。（據(jù)筆者得到的關(guān)于兩家的數(shù)據(jù)，自從有了京東白條，京東相關(guān)產(chǎn)品的銷售額，增長了30%——40%）

在下半年有限的例子里，大家可以看到，真正的風(fēng)投，基本已經(jīng)拋棄了互金。而投資互金的，不僅數(shù)量少，而且更多是戰(zhàn)略投資，并非為了股權(quán)增值。

平臺(tái)遭遇瓶頸，雷聲不斷，剩存機(jī)會(huì)渺茫

先說一下，這里的“剩存”并非錯(cuò)別字（不要理解為生存），是“剩下來”和“存活下來”的意思。

很多平臺(tái)，發(fā)展遇到了瓶頸時(shí)期，可能在某些行業(yè)，拖一拖什么的，就渡過了危機(jī)。但是互金行業(yè)，是混不過去的，環(huán)境會(huì)越來越惡劣，拐點(diǎn)到了，活著暫時(shí)沒有可能。

在跑路平臺(tái)壞氣氛下，平臺(tái)剩存機(jī)會(huì)渺茫?。?/span>

大眾失去信心，收緊錢袋，傻白甜不再現(xiàn)

大眾投資人，對(duì)股市目前失去信心；也由于在股市巨虧，目前錢包比較緊，不會(huì)輕易投資P2P；

原來的投資人，隨著互金信息日益發(fā)達(dá)，大家也逐漸學(xué)會(huì)了各種各樣的手段，去了解平臺(tái)，選擇平臺(tái)的能力，也變強(qiáng)了。

一句話，傻白甜不再現(xiàn)，大家都聰明了，已經(jīng)過了渾水摸魚的時(shí)代了。

從宏觀、資本、平臺(tái)和投資人等層面，筆者闡述了目前互金行業(yè)發(fā)展的新情況，結(jié)合上面的分析，筆者認(rèn)為：互金泡沫已破，寒冬已經(jīng)來了。

隨著事情的發(fā)展，此輪浪潮，已經(jīng)由四五月份的癲狂，到現(xiàn)在逐漸冷卻。這讓筆者聯(lián)想起，上世紀(jì)末，那場(chǎng)史無前例的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，由于那輪泡沫發(fā)生的“主戰(zhàn)場(chǎng)”在美國，可比性不強(qiáng)，但是大家可以想想他們相似的地方。

當(dāng)然，最近典型的，就是團(tuán)購行業(yè)，當(dāng)年的千團(tuán)大戰(zhàn)，現(xiàn)在剩下已經(jīng)沒有幾家。雖然有很多不同，但筆者做以下幾點(diǎn)預(yù)測(cè)：

（1）在前幾的知名平臺(tái)中，應(yīng)該會(huì)有一家甚至更多，出現(xiàn)巨頭轟然倒塌的情況，而且規(guī)模很嚇人，中雷者無數(shù)。

在排名前十的平臺(tái)里，一定會(huì)出現(xiàn)拉手網(wǎng)這樣的案例。或許是由于競爭，或許是由于風(fēng)控，或許是由于現(xiàn)金流等等，出了問題。

（2）大量無背景的中小平臺(tái)應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)型（行業(yè)排名低于100名），不會(huì)直接死掉?？赡苊耖g借貸互聯(lián)網(wǎng)化的地域性強(qiáng)。

這里，這點(diǎn)展開簡單的論述。

中小平臺(tái)直接死掉的概率不大，對(duì)于民間借貸，這種長期存在的產(chǎn)物，應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)型，債權(quán)會(huì)一直存在，只是流動(dòng)性出了問題。

假設(shè)結(jié)局是死掉，那將是上千家的同時(shí)出問題。

這是大規(guī)模的群眾性問題，影響國內(nèi)時(shí)局的穩(wěn)定性，政府不會(huì)允許，因?yàn)閲?yán)重的話可能會(huì)導(dǎo)致政治危機(jī)。團(tuán)購行業(yè)，同時(shí)死掉千家，沒什么問題；但在金融行業(yè)，絕無可能。

但是這些平臺(tái)，會(huì)轉(zhuǎn)型，對(duì)于那些具有一定地方背景的平臺(tái)，可能還是民間高利貸那一套，或者是其衍生變異體。

至于債權(quán)，應(yīng)該最后有一償還，但是投資人，虧損，是一定的。

（3）有一定背景的大中平臺(tái)，原創(chuàng)始人失去控制權(quán)，將成為大概率事件

隨著競爭加劇，出于金融行業(yè)的特點(diǎn)，需要大量資本，而原來的創(chuàng)始人，一般是資源缺乏方，競爭導(dǎo)致需要大量資金，而互金行業(yè)，目前是投入階段，因此賣股權(quán)融資，成為了必經(jīng)之路。

（4）互金熱潮，還會(huì)再來

由于金融是萬金油，各個(gè)行業(yè)都需要；互金也會(huì)是，因此，筆者認(rèn)為，只要有一家中國內(nèi)地互金平臺(tái)上市，那么互金熱潮，會(huì)再次點(diǎn)燃。

用錢掙錢，只要這個(gè)模式可行；以民間資本的趨利性，大集團(tuán)將會(huì)重新審視互金，熱潮的再次降臨，是一定會(huì)發(fā)生的。

當(dāng)然，目前是寒冬階段。筆者談完理論部分，說說目前資產(chǎn)配置方案，給互金投資人，具體有以下幾條：

√最好從100名以后的平臺(tái)撤離，或者是其他標(biāo)準(zhǔn)，中小平臺(tái)不宜大規(guī)模持倉，風(fēng)險(xiǎn)過大

√不要單一重倉某家前10平臺(tái)，即使有各種各種的理由支撐你這么做，但是前10的平臺(tái)里，筆者相信，會(huì)有一家死掉的。

來源：零壹財(cái)經(jīng)